猪的反击！楼市：挺住就意味着一切

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　　如今来看，这一判断不仅准，而且可能还要维持一段时间。
　　10月15日，我国统计局发布2019年9月份居民消费价格数据，同比上涨3.0%。
　　3%是什么概念？我这么说吧，最近几年就没达到过这个数字。如果你觉得还不够明晰，我就只好继续说大家买猪肉的感觉了。

　

　　官方数据是，2019年9月，猪肉价格上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点。你们家现在买猪肉多少钱一斤，去年多少，应该不用我举例吧。
　　而这对于货币政策的影响是什么？对楼市会造成怎样的利空？今天我继续做个探讨。
　　1
　　猪肉发威，CPI达到近年高点3%，央行不能贸然放松
　　逻辑其实非常简单：猪肉价格带动其他肉类价格，推升CPI，货币政策压力很大。
　　因为猪肉的饲养、出栏量要恢复到一个均衡水平，是需要1、2年的。而进口和其他肉类替代不可能做到迅速、全面。
　　这就决定了，CPI一段时间内，基本还会维持一个较高的点位。
　　应该说，对于今年的CPI走势，决策部门是有预判的。年初的目标就刚好是3%，往年也有定目标，但要么没达到，要么本身就没定这么高（除了个别年份）。
　　所以一旦达到这个目标，相关部门自然会警惕了。其中也包括央行，货币政策自然不敢贸然放松。
　　一般来说，CPI走高时，央行怕进一步恶意的走高，往往是收紧货币。比如流动性会控制，存款准备金率提高、基准利率提高，目的就是用货币信号警告和调节市场。
　　这样的故事，人类经历过很多次了。如果处理不好，最严重的历史是，甚至发生动荡和战争。杆友应该明白了吧，为什么我之前说，狙击房价的，竟然是猪。
　　经济和消费价格就是这样，会引发一系列的后果。有时候，人的意志是挺渺小的。你再有恢弘想法，也得服软。
　　大家都知道，CPI的权衡、参数设计，和公众的生活感受实际不同。说直白点就是，比如猪肉都同比涨到了百分之好几十，其他很多水果、肉制品也都有较大幅度的价格变化。
　　最后的数字却是3%？

　

　　生活是很现实的，老百姓可没那么理性和专业。这就必然逼迫央行，必须稳住阵脚，以防范CPI进一步膨胀。
　　观察这两天的股市、房地产板块等，是不是很有意思。投资者和房企自己也清楚，行情没有的，必须挺过去。
　　然后我们再看这2月的土地市场，低溢价、甚至底价、流拍的情况不少吧。原因是为什么？直接原因是“房住不炒”的喊话再出，房企海内外融资进一步收紧。
　　而背后可以深思，决策层怎么在想：此前两大国事情的不确定、猪肉等CPI的困扰、金融风险、贫富差距……所有问题凑一块了。
　　在中国，必须懂点政治，必须懂国际局面。也必须明白，领导的良苦用心。
　　2
　　PPI较弱，货币政策左右为难，房地产万万不能生事
　　说完CPI对货币政策、楼市的限制，杠杆游戏还注意到同日发布的PPI数据，也很有意思。
　　如果我们只看环比，PPI由上月微降转为微涨，上涨0.1%。但如果看同比，PPI下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。

　

　　不得不说，这是一个让人不敢高兴的数字。
　　这意味着什么呢？我说简单一点，那就是工业品出厂价格遇到了压力。出厂价格有压力，那就是生意不好做，利税可能都有影响。然后进一步也会导致企业招聘员工、投资等。
　　连带效应懂了吧。按说这个时候，该相关部门，包括央行出手了，货币政策应该去提振一下吧。
　　道理没错。矛盾的是，同期CPI如上文，却达到了近几年的高点。
　　这就左右为难了，CPI和PPI剪刀差这么大，从各国经济史看，这是滞胀的苗头。也就是老百姓过日子的物价并不舒坦，但企业的东西一样价格不舒坦，甚至部分卖不出去，卖得不如之前好。
　　你说我们央行怎么办？如果降息降准，比如美国不都在降，很多国家都在降，后果是CPI万一继续走高，还怎么收场？
　　如果货币政策从CPI角度去干预，比如加息、加准，又会让企业更加难受。这些年，不一直说要降低实体企业融资利率，我们也出了很多办法。比如贷款市场利率报价机制改革（LPR）。
　　值得庆幸的是，如我国统计局的统计分析所言：9月份，食品烟酒价格同比上涨8.4%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约2.49个百分点。其中，畜肉类价格上涨46.9%，影响CPI上涨约2.03个百分点（猪肉价格上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点）。
　　也就是说3个点增幅的CPI里面，食品烟酒，特别是猪肉影响占比最大。从这个角度而言，只要猪周期过去，CPI回归平稳有希望。
　　同时，近两年出口、换汇、外汇储备的高歌猛进结束，这让人民币被迫的发行少了很多。至少这方面输入性的物价影响不会显著。
　　但即便如此，当下得挺过去。那么房地产不能生事，继续煎熬吧。
　　有一句话杠杆游戏忍不住要说，有些区位的房子，该打折、该优惠出售抓紧，否则有些房企活下去真将是个问题。
　　3
　　情况还会持续一段时间，楼市暂时无行情
　　最后，只剩下一个问题了，CPI走高的情况还会持续多久？
　　影响这个问题的回答，主要有3点：
　　1.马上进入冬季，包括新年、春节，往往是猪肉、其他肉蛋消费的高峰。比如很多地区的居民有做腊肉、香肠的习惯，这些对猪肉价格来说不是个好消息。但这个周期只有几个月。
　　2.此轮猪周期已经有大几个月，而且目前大概进入了顶峰。从过往经验看，再过半年，或者最多一年，猪肉逐步平缓，是有希望的。
　　3.这次，我们两大国谈得好像不错，据说要进口400、500亿美元的美国农产品。杠杆游戏觉得，这是大好事啊！对于我国居民来说，太好了。
　　从这些角度综合来看，我的看法是，最快半年左右，CPI会有较为明确的利好。
　　然后我们再从经济角度思考。
　　经济承压是很明确的了，各国衰退的信号也越来越多。因此，大家都在齐刷刷降息之类。也就是说，国际环境对于我们来说，是不错的。
　　央行操作的空间有，只是出于CPI和房地产的考虑，比较谨慎。但在适当的时候，如果真感觉迫切、顶不住时，必然还是会出手。
　　而且也有一些结构性的工具和办法。比如我们对房贷按揭利率的设计，准确说，是央行的加基点文件，也就可以实现“房住不炒”的目标。
　　所以综合起来，杠杆游戏的判断是，货币政策未来出手可能还是很大。但楼市利好却未必，因为这一次调控的决心好像真不是说着玩。
　　专项债可以、基建财政政策可以、货币政策也可以，就是房地产不可以。就算可以，也就是短周期给点阳光，比如2020也给个小阳春，然后继续收紧。
　　有些朋友注意了，这是玩死你。自己好自为之吧。